今年5月，国际知名评级机构穆迪把中国的评级从Aa3下调至A1；到了9月，标普也宣布将中国主权信用评级由AA-下调至A+。不过，中国最近发出的一次“霸气回应”，彻底让这些评级机构傻眼了！

中国发行无评级美元主权债，三大评级机构傻眼!

根据财政部消息，中国将在香港发行20亿美元（约132.9亿元人民币）主权债，5年期、10年期的各有10亿美元，10月25日进行推介。这是继2004年10月以来，我国时隔13年再度发行美元主权债券。不过最让人意外的是，我国这次推出的债券竟然没有使用三大评级机构（标普、穆迪和惠誉）的评级。

一直以来，国际投资者们向来都唯这三家评级机构马首是瞻。如果美元债券没有得到他们的“背书”，很多国际投资公司和基金公司通常情况下是不能购买的，这已经成为一个“潜规则”。据彭博统计，近30年来从没有亚洲国家敢于在未获得评级的情况下发行主权美元债的，我国这一次不要评级直接发债，投资者们会买账吗？

中国主权债大受欢迎，“霸气”回应美国信用霸权？

然而，“三大评级机构”万万没想到的是，这些“无评级”的主权债务在国际市场上却大受欢迎。德意志银行在本周报告中称，中国发债主体发行的投资级债券已获投资者大举买入；另有霸气的中资大行交易员表示，“以我看，都不用路演，直接就开卖，只要有剩的，我们全包！”

机构预计，这批主权债的发行利率接近或低于韩国的主权债收益率（通常债券收益率越低，债券越受市场认可）。如果再结合穆迪的评级（美国Aaa最高级、韩国Aa2级、中国A1级）来看，虽然韩国的评级比中国高两级，主权债利率却比中国高。这也意味着：市场给中国主权债的“待遇”差不多是Aa2甚至Aa3级，相当于狠狠地给了穆迪一记“耳光”...

事实上，国际市场上的专业投资者都有自己的风险定价体系，他们更多地以客观经济数据为参考。这些年来，中国经济的增长有目共睹，我国可以说完全“不差钱”：我国GDP已达80万亿元，财政收入达16万亿元，外汇储备更高达3万亿美元，稳居世界第一......所以，放眼全世界，如果中国的主权债务的偿付能力都得不到认可，那也没剩下谁了...

长久以来，三大评级机构不遗余力地维护者美国“信用霸权”体系：通过下调一个国家的主权信用评级，影响了该国在海外市场的债务融资，还增加了国际资本投资该国的难度。不过，这次我国的“无评级”主权债券大受欢迎，意味着美国主导的这一金融体系可能“玩不转”了！